SiC반도체 관련주에 대한 포스팅을 짤막하게 공유했었습니다. 한국 기업은 사실상 없고 해외 기업 4군데를 언급했었는데 그 중 가장 현실성 있고 성장 가능성이 높은 SiC반도체 관련주인 액셀리스테크놀로지(ACLS)에 대해 분석해봤습니다. 네이버와 구글에도 잘 정리된 정보가 없길래 제가 정리해 보았습니다. SiC반도체 투자에 관심 있는 분들에게 많은 도움이 되었으면 좋겠습니다.
✅ 2024년 02월 22일 코멘트 업데이트
안타깝게도 글을 쓴 이후 주가는 하락 중. 전기차 섹션으로 분류된 이상 실적이고 나발이고 그냥 다 같이 하락하는게 시장의 법칙인 듯. 다만, 여전히 실적 상승세는 유효하고 성장성도 유효하니 저가 매수 기회로 삼고 분할 매수 하는 전략을 쓰는 것도 좋을 듯.
< 8인치SiC반도체웨이퍼 생산이 어려운 이유와 SiC반도체 관련주 포스팅 보러 가기> < SiC반도체 관련주 울프스피드(WOLF) 기업 분석 보러 가기 > <SiC반도체 관련주 온세미컨덕터(ON) 기어 분석 보러 가기 >
< 본 포스팅은 투자 권유가 아니며 언제나 투자 책임은 전적으로 본인에게 있습니다. 남탓 nono >
액셀리스테크놀로지(ACLS)는 어떤 기업인가?
액셀리스테크놀로지는 SiC반도체웨이퍼에 사용되는 이온주입기기를 만드는 기업임. 기술적인 설명은 복잡하니 넘어가고, 현재 SiC반도체웨이퍼 제품은 6인치와 8인치로 나뉘는데, 6인치가 주력, 8인치는 미래에 성장할 크기임. 이 6인치 8인치 SiC반도체웨이퍼를 만들 때 필수적으로 사용되는 장비가 이온주입 공정에 쓰이는 이온주입기기인데 액셀리스테크놀로지는 이온주입기기에서 기술력을 가지고 있음.
어플라이드 머티리얼즈(AMAT)가 이온주입기기 시장 점유율 55%를 기록하면서 업계 1위를 달리고 있지만, 액셀리스테크놀로지는 본인들이 개발한 퓨리온 이라는 제품으로 시장 점유율을 확대 중. 실제로 매출액과 영업이익이 극대화 되고 있으며 매 번 컨센서스를 뛰어넘는 실적을 보여주는 중.
고객사로는 SiC반도체를 생산하는 울프스피드, 온세미컨덕터, 삼성전자, SK하이닉스 등 다양함. 아시아 매출 비중이 큰 기업인데 아시아향 제품을 생산하기 위해 한국 평택에 생산시설을 건설함. 평택 공장은 해외에 짓는 최초의 생산시설이라고 함. 그만큼 아시아향 매출에 신경을 쓰겠다는 의미로 보여짐.
SiC반도체 수혜주 액셀리스테크놀로지(ACLS) 투자 포인트 정리
이상하게 엮인 것 말고 진짜 SiC반도체 수혜주 액셀리스테크놀로지 투자 포인트는 3가지인데, 첫 번째는 당연히 SiC반도체의 성장성이고 두 번째는 아시아향 매출 비중 확대임. 세 번째는 투자자가 가장 중요하게 보아야 할 숫자임.
- SiC반도체 수혜주인 이유는 무엇인가. SiC반도체의 성장성은 지속되는가?
- 아시아향(특히 중국) 매출 비중 확대는 기회인가 위기인가?
- 이런저런 이야기가 아닌 숫자로 찍히는 펙트에 집중할 때.
이번 포스팅에서는 이 세 가지를 정리할 것임. 글이 좀 길어지더라도 다 본다면 좋은 투자 기회를 얻을 수 있을 것.
액셀리스테크놀로지가 SiC반도체 수혜주인 이유, SiC반도체의 성장성
액셀리스테크놀로지가 SiC반도체 수혜주인 이유는 간단함. 본인들이 직접 언급했기 때문임.
본인들이 본인들 입으로 글로벌 탄화규소 전력기기 시장의 강력한 퓨리온 수요에 따른 재무적 성과 지속 이라는 발표를 했음. 본인들 입으로
" 나 SiC반도체 덕분에 큰 수익을 보고 있어!! SiC반도체 짱짱맨 "
이라고 말하는 것임. 실제로 3분기 실적 발표 내용을 보면 총 수익이 2분기에 비해 43.7% 증가했다고 하니 그 성장세가 엄청나다고 볼 수 있음. 어떻게 한 분기만에 약 44%의 성장세를 누릴 수 있었는지 신기하기도 하고 이런 성장이 지속적으로 유지된다면 지금은 엄청난 주가 상승의 초입이 될 것이기 때문에 반드시 지속성을 판단해봐야함.
액셀리스테크놀로지 성장세의 지속 가능성은 SiC반도체 생산시설 투자 증가세와 방향을 같이 하기 때문에 SiC반도체 생산기업들의 투자 동향을 살펴보아야 함. 구글과 네이버에 1분만 검색해 봐도 SiC반도체 생산에 투자하는 기업들이 미친듯이 늘어나고 있구나 라는걸 알 수 있음. 필자가 포스팅 한 울프스피드나 온세미컨덕터도 열심히 투자 중. 일일히 다 언급하기에는 글이 너무 길어짐.
현재 SiC전력반도체 시장은 수요 >>> 공급 시장이며 생산시설 투자도 앞으로 근 3~5년간은 지속될 것으로 판단됨.
이 포스팅에서는 컨퍼런스콜 내용을 요약해서 공유하겠음. 컨퍼런스콜 질의응답만 봐도 대략적인 내용은 알 수 있음.
컨퍼런스콜의 내용을 요약하자면
이미 2025년도 주문을 받고 있다, 생산 시설을 최대치로 돌리고 있다, 생산 시설 늘리고 있다, 전기차 성장이 둔화되면서 SiC반도체 시장이 축소될거라고? 누가 그러냐? 너무 바빠 ㅠㅠ
로 요약이 가능함. 성장성 만큼은 의심할 여지가 없는듯.
액셀리스테크놀로지의 중국 매출 비중 증가는 호재?악재?
액셀리스테크놀로지 매출 비중을 보면 중국 비중이 크게 높아진 것을 확인할 수 있음. 미국이 중국향 반도체 장비 수출을 제한하고 있는 가운데 중국 비중이 늘어난다는건 큰 리스크로 다가올 가능성 높음. 그러나 아직까지 미국이 이온주입기기까지 제한하려는 움직임은 보이지 않으며 이 정도 기기까지 제한한다? 라는 예상은 어려움.
중국향 매출 비중이 늘어나고 있는 것은 어쩔 수 없는 것. 중국이 세계 전기차 판매량의 약 60%를 차지하고 있기 때문임. 중국도 전기차용 SiC반도체를 생산하기 위해서 ACLS의 장비를 사용해야 하는 것. 중국은 ACLS에게 매출을 증가시킬 큰 기회지만 반대로 리스크이기도 함.
개인적으로 전기차와 반도체에 모두 강점을 가지고 있는 한국향 매출 비중이 늘어나는게 확인되었으면 좋겠는데, 안타깝게도 한국향 매출 비중은 감소했음. 24년부터 SK실크론과 온세미컨덕터의 8인치 SiC반도체 생산시설 투자가 본격적으로 시작된다면 한국향 매출도 늘어날 것으로 예상함.
어쨌든, 중국향 매출 비중 증가가 호재인지 악재인지는 투자자 스스로 판단해야 할 듯.
지금은 숫자에 주목해야 할 때
액셀리스테크놀로지의 숫자는 투자자의 손가락을 이끄는 능력이 있음.
- 실적이 너무나도 좋다.
- 재무 상황도 너무나도 건전하다.
- 투자까지 착실하게 진행 중
투자자에게 뭐가 더 필요할까?
✅ 실적이 너무나도 좋다
액셀리스테크놀로지는 2019년부터 지금까지 모두 컨센서스를 상회하는 실적을 발표함. 매출액 성장세가 언제나 시장의 예측을 넘어섰다는 뜻임. 앞으로도 넘어설 것이라고 생각함. SiC전력반도체라는 무기를 쥐고 성더욱 성장세가 본격화 될 것으로 예상됨.
물론 전기차 시장의 성장이 둔화되면서 SiC반도체의 성장이 어디까지 이어질 것이냐에 대한 말들은 여전히 많음. 컨센서스에서도 질문이 나올 정도니. 그러나 기업들의 투자 규모와 계획들, SiC전력반도체 수요 예상치들을 살펴보면 액셀리스테크놀로지(ACLS)의 급격한 성장은 지속될 것임.
✅ 너무나도 건전한 재무 구조
자본 총계가 부채 총계를 월등히 압도함. 대다수의 기업들은 코로나펜데믹때 저금리 상황에서 엄청난 부채를 끌어다 쓰며 부채가 늘어난 경향을 보였는데 엑셀리스테크놀로지는 오히려 자본이 더 늘었음. 11월 2일 파월 형님이 금리 동결을 발표하면서 고금리 상황이 여전히 지속될 것을 보여줬는데 이런 고금리 상황 속에서 부채 비율이 낮다는 것은 투자를 더 공격적으로 할 수 있는 재무 환경을 만들어줌. 뭐를 더 바랄까?
<실제로 투자까지 착실하게>
컨센서스를 보면 2022년 새로운 설비를 들여놓았다고 표현했는데 실제로 2022년에 투자활동현금흐름이 크게 증가했음. 2022년 7월 평택에 생산시설을 구축해놨는데, 이 투자비용까지 포함된 것으로 생각됨. 2022년도에 투자를 했으니 2023년부터 본격적으로 실적 상승에 도움을 줄 것임.
재무가 튼튼하니 추가 투자도 공격적으로 진행할 것으로 보임. 고금리 상황 속에서 살아남는 기업은, 남들이 무서워할 때 더 공격적으로 투자하는 기업 뿐임. 무엇을 더 바랄까?
엑셀리스테크놀로지에 대한 결론
엑셀리스테크놀로지(ACLS)의 주가는 국내 반도체 기업들의 주가와는 다르게 움직였음. 현재는 23년 4월 수준으로 하락함. ACLS의 PER은 23년 11월 기준 약 21배 정도. 매출액, 영업이익 성장세와 산업 성장성을 고려했을 때 PER이 높은 수준은 아닌것으로 판단함.
최근 주가가 떨어진 이유는 SiC반도체 수혜주로 분류된 만큼 전기차 성장의 둔화 우려 때문인 것으로 보이는데, 온세미컨덕터에서도 말했지만 이건 과도한 우려이며 SiC전력반도체 산업은 2차전지와는 수익구조가 다르기 때문에 문제가 없음. 오히려 이렇게 주가가 떨어질 때가 투자자들에게는 기회일 것이라고 생각함.
성장의 초입에 들어와 있는 산업군을 찾고, 그 산업군 내에서도 진짜 수혜주를 찾는 것은 꽤 어려운 작업임. 필자는 ACLS가 대장주 까진 아니더라도 장군주 역할은 할 수 있을거라고 생각함. 물론 투자 판단은 스스로 ^^
긴 글 봐주셔서 감사합니다. 투자에 도움이 되었으면 좋겠습니다.
