24년 2월 6일 한화솔루션 23년도 실적발표 공시가 나옴. 무려 당기순이익 적자 전환임. 적자전환 이유는 추후 사업보고서를 살펴봐야 알겠지만 공시에는 기초소재부문의 시황 악화로 인한 이익 감소를 이유로 적어두고 있음. 실적이 나온 이후 주가는 당연히 하락. 한화솔루션 주가를 보면 2023년부터 지금까지 단 한번의 상승도 못하고 하락했는데 이게 맞나 싶을 정도.
✅ 그런데 2024년은 달라지지 않을까 라는 생각이 들음. 주목해야 함.
한화솔루션에 물린 투자자들이 정말 많아서 안타깝다는 생각이 들지만 탈출 기회는 2024년에 올거라고 봄. 그 이유를 말하겠음.
✔2024년 2월 22일 업데이트
한화솔루션의 케미칼 사업부 영업이익이 폭락, 재생에너지 사업부 영업이익은 폭등 했으나 케미칼 사업부 폭락분이 더 크면서 주가가 크게 하락함. 오히려 좋아 분할매수의 기회? 케미칼 사업부를 어떻게 처리할 것인지 혜안이 필요할 때임.
<본 글은 투자권유 글이 아님. 투자 책임은 100% 본인에게 있음>
24년에 한화솔루션을 주목해야 하는 이유
한화솔루션의 주가가 하락한 이유는 당연히 실적임. 실적에 악영향을 미치는 요인이 많아졌음. 이 원인들을 파악한 뒤 이게 해결될 것 같으면 투자를 하고 아닐 것 같으면 안 하는게 맞는 것임. 이미 물린 사람들이라면 이 원인들이 해소될 때 빠져나오면 되는 것임.
원인은 3가지였음.
- 고금리
- 모듈 판가 하락
- 재생에너지 투심 약화
등이 주요했음. 고금리 상황이 지속되면서 자금 조달 비용이 높아졌음. 대규모 건설 자금이 필요한 태양광 발전 사업에 드는 비용이 급증하면서 영업이익이 떨어짐. 풍력발전도 이와 같은 상황이어서 여러 기업들이 피를 봤었는데, 태양광도 비슷함. 이 와중에 태양광 모듈 가격도 하락했음. 고금리로 재생에너지 투심도 약화되었음. 주가는 하락에 하락.
실제로 한화솔루션 영업이익도 하락하면서 주가도 작년대비 반토막. 24년에는 회복될 수 있을까? 필자는 회복될 수 있을거라고 봄.
일단 모듈 판가 하락은 어느 정도 안정화 되었고, 한화솔루션은 미국 내 판매량을 늘리면서 물량으로 위기를 극복하는 중임. 23년도 매출액은 케미칼 부문에서 많이 발생했는데 케미칼 쪽 투자를 줄이고 비중을 한화큐셀로 옮기면서 재생에너지 기업으로 바뀌는 중. 재생에너지 투심 약화는 오히려 좋은 기회임. 바닥을 잡을 수 있음. 어차피 재생에너지 투자는 피할 수 없는 길임.
“더 자세하게 알아보면 좋겠음”
한화솔루션이 가진 무기 2가지
2023년이 최악의 해였다면 2024년은 반등의 해라고 봄. 한화솔루션이 가진 무기는 2가지임.
- 미국 시장 선점(feat. MS)
- AMPC(첨단제조세액공제)
옆 동네 HD현대에너지솔루션을 가보면 알겠지만 저기는 무려 영업이익이 전년 대비 -80.5%임. 왜 이럴까? 국내 시장 중심이기 때문임. 이미 미국을 제외한 나머지 시장은 중국에게 먹힌지 오래임. 중국 기업과 경쟁이 불가능함. 왜? 단가 싸움 + 성능 싸움이 안 되니까. 앞으로 국내 시장이 중심인 태양광 기업들은 싹 망할 것임.
✅ 한화솔루션은 국내는 버린지 오래고 빠르게 미국으로 옮겨감.
미국에 한화큐셀이 있어서 그런지 눈치가 빨랐음. 앞으로 중국과는 대결이 불가능하겠구나 라는걸 재빠르게 파악하고 미국에 집중투자를 했음. 이미 한국의 음성 공장은 버려버림. 미국 투자 몰빵 중임. 아쉽게도 투자가 빛을 보려면 시간이 오래 걸리고 이 과도기에 주가는 떨어짐. 이제 거의 다 온 듯 함.
2024년부터 엄청난 소식이 들려옴. 무려 MS와의 장기 공급 계약임. MS가 어디임? RE100회원사임. RE100 회원사 중 가장 막강한 힘을 가진 MS가 한화큐셀과 대규모 계약을 했다는게 어떤 의미인지 모르는 사람들이 많은 것 같음. 이건 당초 23년 1월에 맺은 2.5GW용량을 12GW까지 늘린 계약임. 이게 무슨 말이냐?
” 앞으로 MS가 진행할 태양광 에너지 관련 프로젝트는 한화큐셀에게 맡길게 “
라는 뜻임. MS가 하면 나머지 기업들도 따라함. 한화큐셀이 추가 계약 발표가 기대되는 부분임.
✅ 이번 계약으로 인해 득을 보는게 또 있음.
한화솔루션은 미국 내에 공장 3곳을 두고 있는데 2024년에는 조지아주의 카터스빌 공장이 가동을 시작함. 무려 연간 3.3GW수준의 생산량을 가진 공장인데 이 공장은 지어지자마자 풀가동 예정임. 참고로 달튼 2공장은 원래 24년부터 가동 예정이었는데 23년 3분기부터 조기 가동 해버림. 케파가 필요하니까!
✅ 이렇게 공장들 풀가동을 하면 영업이익은 당연히 늘어나는데 더 좋은건 뭐냐? AMPC임.
언론에 따르면 AMPC(걍 세액공제라고 이해하면 쉬움)로 얻는 이익이 4000억원~1조원 가량 될 거라고 함. (2.22업데이트, 컨콜에서 5000-6000억원이라고 함)한화솔루션의 2022년도 영업이익이 약 9600억원 이었음. 22년 영업이익 절반에 가까운 돈을 AMPC로 얻는 것임.
지금이야 한화솔루션이 23년도 실적이 개똥이다, 고금리로 재생에너지 투심 안 돌아온다, 태양광 투자는 언제적 소리냐 등등으로 주가가 떡락하고 있지만 2024년부터는 아닐거라고 봄. 특히 24년 2분기부터 큰 기대가 됨.
케미칼 사업부 실적이 하향안정화 되면서 주가에 선반영되고, 태양광 실적이 크게 반영 되면 주가는 분명 반등할 거라고 생각함.
✅ 많은 사람들이 트럼프 당선을 리스크라고 생각하는데 이건 경기도 오산임.
트럼프는 중국과 개싸움 하기를 좋아함. 태양광은 중국이 선점한 가장 강력한 산업 중 하나임. 이 산업을 중국에게 개방한다고? 말이 안 되는 생각임. 오히려 동맹국들에게 중국꺼 쓰지 말라고 강력히 말할 가능성이 높음. 트럼프 당선은 오히려 호재라고 생각함. 태양광 에너지 관련 세금 혜택도 줄이지 않을 것임. 왜? 중국한테 먹히니까?
본 글을 마치며 –
필자는 한화솔루션에 대한 기대가 큼. 특히 페로브스카이트 태양전지 상용화에 대한 기대감. 하고 있는지 아닌지 알 수가 없지만 제발 했으면 좋겠음. 대한민국 베란다 창문이 모두 태양광 패널로 바뀌는 상상을 해봄. 대한민국에서 화력 발전이 사라지고 태양광 발전으로 전기를 공급하는 시대를 상상해봄.
✅ 이런 상상 + PBR밴드 하단을 참고했음
현재 주가는 PBR밴드 하단에 위치해 있음. 지금 매수하면 못 먹어도 본전이라는 뜻임. 더 떨어져도 다시 회복할 가능성이 매우 높은 자리임. 화이팅이여.
2024년에는 모두 성투. 이만 총총
