신성이엔지의 23년 3분기 실적발표가 나왔음. 11월 9일 발표가 되었고 주가는 어닝쇼크로 인해 하락. 왜 이렇게 안좋게 나온건가 살펴보려는데 제대로 다룬 뉴스가 하나도 없어서 직접 정리해봄. 뉴스들은 어떻게 전부 복사 붙여넣기일까? 토씨 하나 안틀리고 그대로 베낀 뉴스들이 한 가득이다.
어쨌든, 신성이엔지 3분기 실적은 적자전환이었는데 투자를 하기에 앞서 적자전환이 된 원인과 추후 이 원인이 해소될 지 등을 살펴봐야 할 것임.
✅만약 원인이 해소 된다면 하락하는 시점에 주워 담아도 될 것이고, 아니라면 손절을 고민해봐야 하기 때문.
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신성이엔지 실적발표 내용 정리
신성이엔지의 3분기 경영실적은 위와 같음. 매출액 전년 동기 -250억원, 영업이익은 적자전환. 처참함. 23년 2분기의 영업이익이 전년대비 -77%를 기록한 이후 주가는 지속적으로 하락해왔는데 3분기 마저 적자전환이라는 충격을 받았으니 추후 주가는 더 하락할 예정.
주가가 오를 때는 2차전기 신규공장 드라이룸 수주 건으로 인해 앞으로 수주가 이어질 것이라는 기대감으로 주가가 많이 올랐었는데 현재 주가는 반토막을 향해 가는 중.
2차전지 공장 드라이룸 수주의 기대감으로 주가가 오른 만큼, 2분기 연속 마이너스 성장으로 이 기대감이 사라졌을 때 주가가 내려오는건 어떻게 보면 당연한 이야기. 어떻게 보면 실적 뿐만 아니라 2차전지주들의 하락세와 방향성을 함께 하는 듯 함.
✅그렇다면 신성이엔지 3분기 실적은 왜 이렇게 하락한 것이며 그 원인은 해소될 수 있을까?
클린룸 사업, 드라이룸 사업 수주는 내년부터 반영될 것
신성이엔지가 하고 있는 사업은 대표적으로 3가지임.
- 반도체 공장, 클린룸 사업
- 2차전지 공장 드라이룸 사업
- 태양광 재생에너지 사업
위 3가지 사업 중 클린룸 사업과 드라이룸 사업부터 살펴보자면
삼성전자와 SK하이닉스 등 반도체 기업들의 공장 투자는 꾸준히 이루어져 왔기 때문에 매출액 자체가 크게 감소한 것은 없어 보이지만, 영업이익이 아주 크게 감소함.
전년대비 매출액이 비슷함에도 불구하고 영업이익이 이렇게 차이가 나는 이유는 자세히 밝히지 않았으나, 대손충당금과 판관비 증가에 따른 이익감소라고 써져 있는 것을 보니 아직 본 계약이 제대로 이루어지지 않았다는 것으로 해석됨.
매출액이 감소한 이유로는 삼성전자와 SK하이닉스의 투자 지연이라고 나와 있는데 삼성전자도 메모리 생산량을 줄이고 있고 하이닉스도 마찬가지인 만큼 언제 다시 투자가 진행될지는 모르겠음.
LG이노텍과 코리아써키트도 마찬가지.
그러나 위 사업들이 재개되고 내년부터 실적에 반영된다면, 24년도 영업이익은 충분히 흑자를 낼 것으로 기대함. 또한 23년 10월 27일 SK온 미국 배터리 공장 수주건도 내년 하반기 실적에 반영될 것이 기대되는 만큼 실적 개선이 될 듯. ㅅㅅㄱㅅ(설사가또) 라고 악재와 악재가 겹쳤으니 다음 해는 호재가 나온다는 기대감을 가지자.
✔특히 클린룸 사업은 신성이엔지가 43년의 업력을 가지고 있는 만큼 쉽게 무너질 사업이 아니라고 생각함. 한국이 반도체 산업을 포기하지 않는 이상 클린룸 사업도 성장할 것. 해외 반도체 기업들의 투자도 이어지고 있으니 내년을 기대해보자.
태양광 발전은 힘들다, 한화솔루션도 힘든데 뭘
태양광 사업은 말할 필요가 없이 너무 힘들다. 최근 태양광 사업이 힘든 이유는 2가지임.
- 고금리 상황으로 인해 대출 이자 비용이 너무 커졌다.
- 중국산 원자재 폭격으로 인해 판가가 미친듯이 낮아지고 있다.
태양광 사업은 건설업과 비슷한 점이 있다. 초기투자자본이 많이 들어가고 완성 후 매출이 나온다는 것. 이런 사업들은 초기투자자금 때문에 대출을 받아서 사업을 진행한 후 공사가 마무리 되면 돈을 벌어서 갚게 된다.
문제는 고금리일 때 대출이자비용이 높아지기 때문에 수익성이 크게 떨어지게 되고 그래서 태양광발전단지나 풍력발전단지 같은 재생 에너지 사업이 최근 크게 줄어 든다는 것. 글로벌 8위 태양광 기업인 한화솔루션도 이런 이유로 실적이 나빠져서 주가가 많이 빠졌는데 신성이엔지야 말할 필요가 있을까.
또한 중국산 원자재가 쏟아져 들어오면서 판가 자체도 매우 낮아졌다.
✔한 마디로 이윤이 똥이 되어가고 있다.
살펴보나마나 재생에너지 사업은 매출액도 반토막 영업이익은 적자전환. 어쩔 수가 없다. 태양광 사업은 앞으로 고금리 환경이 끝나거나, 중국의 미친듯한 물량공세가 중단되지 않는 이상 앞으로도 힘들다.
특히 미국은 반도체로 중국을 때리고, 중국은 재생에너지와 원재료로 미국을 때리는 상황이 끝나지 않는다면 더 힘들어질 예정임.
2023년 3분기 실적 멘트를 봐도 이유가 쭉 나온다. 모듈 판가 하락, 재생에너지 정부 지원 축소, 사업 연기, 입찰 실패 등.
23년 4분기 전망에서는 이런저런 말들이 나오는데 모두 단기적 실적하고는 상관이 없는 이야기들이니 크게 개선될건 없다고 생각하는게 좋다. 신성이엔지가 해외로 눈을 돌리지 않는 이상 국내 사업은 힘들다.
사실 지금처럼 태양광 원자재, 모듈의 판가가 미친듯이 떨어졌을 때 정부가 나서서 각 정부기관 옥상을 태양광 패널로 도배하고, 아파트 단지 벽면을 전부 태양광패널로 도배하고, 시골 집집마다 정부지원으로 태양광 발전을 유도해야 하는게 맞다고 보는데 정부의 움직임이 너무 아쉽다. 지금이 정부 입장에서는 태양광 발전 확대의 기회인데 말이다.
✔어쨌든, 신성이엔지 재생에너지 사업의 영업이익이 나아질거라고 기대는 하지 말자.
✔덧붙여서 신성이엔지 공식 사이트에 가보면 페로브스카이트 태양전지라는 게임체인져가 잠깐 언급되는데, 페로브스카이트는 양산이 안될 뿐 셀 단계의 생산을 성공한 기업들은 수두룩하다. 페로브스카이트 기술은 물과 열에 취약하다. 개복치라는거지.
물과 열에 취약한 이 단점을 ‘저렴하게’ 극복해야 양산이 가능하고 상업화가 가능한데 2023년이 다 지나가는데도 별 소식이 없다. 필자가 아는 선에서도 유니테스트와 일본의 어떤 기업, 한화솔루션이 양산을 진행 중인데 별 소식이 없는 걸 보면 나가리인듯 하다.
그러나 만에 하나 신성이엔지가 페로브스카이트 양산에 성공한다? 전 세계 태양광발전산업은 신성이엔지가 잡아 먹는다고 해도 과언이 아니다. 한국 아파트 베란다 창문이 태양광발전패널로 변한다고 생각하면 이해가 쉽다. 한국 아파트는 하나의 소형 발전소가 될 수 있겠지..만!
✅아직은 양산에 기술적 어려움이 있다는 것 명심.
기대해 볼 것은 내년일 듯
✔위에서 잠깐 말했지만, 이번해 수주 실적이 나쁘지 않다.
보통 수주를 받으면 실적에 반영되기까지 1~1.5년 정도가 걸리는 만큼 내년부터 삼성물산 계약건을 시작으로 각 신규 사업의 성과가 나오고 내년 3분기~4분기에 SK온 배터리공장 계약까지 실적에 반영되면 주가도 좋아지지 않을까?
다만, 시간이 오래 걸리기 때문에 투자자들은 참을성이 필요할 듯 하다. 어쩔 수 없지 뭐.
기존 투자자는 고통, 신규 투자자는 대기
기존 주주들 입장에서 현재의 주가하락은 너무 뼈아프다. 4000원까지 올랐던 주식이었는데 이 가격이라니 가슴이 아프다. 그러나 신성이엔지는 언제나 내렸으면 다시 올라줬다.
✔월봉상 역사적 저점을 기록하고 있는 만큼 현재의 주가가 크게 더 빠질 주가는 아니라고 생각한다.
내년부터 반도체 업황도 좋아진다고 하니 반도체 시설투자가 늘어나면서 클린룸 사업 매출액과 영업이익이 증가할 것을 기대해 보자. 2차전지 산업도 말은 많지만 투자 자체는 크게 줄지 않았다. 여전히 수주잔고가 넘쳐나고 각 기업들의 투자는 진행중이다. 재생에너지는 똥이다.
뉴스들이 다 개똥같은 복사 붙여넣기만 하는 바람에 내가 직접 정리해 보았다. 좀 늦은감이 있지만 주주들에게 도움이 되었으면 좋겠다!
마지막으로 신성이엔지의 23년 3분기 실적발표 PDF파일을 첨부한다. 보고 싶으신 분들은 다운 받으셔서 보셔도 좋겠다.
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